一家汽车金融公司眼中的内卷、竞争与转型
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（原标题：一家汽车金融公司眼中的内卷、竞争与转型）
作为背靠广汽集团、国内唯一一家中法合资汽车金融公司，广汽汇理汽车金融有限公司（下称“广汽汇理”）在今年7月开启了第一笔摩托车业务。从汽车到摩托车，正成为汽车金融公司的转型新方向。最近半年多，不仅是广汽汇理，奇瑞、长安、长城等多家车企旗下地汽车金融公司，都相继迈入了摩托车业务领域。
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这一趋势的出现不是偶然。“价格战促使汽车金融机构不断创新金融产品，如在摩托车融资产品、汽车附加品（独立）融资、汽车售后服务商融资等领域推出新产品，以期在竞争日益激烈的传统业务领域外寻求发展空间。”广汽汇理中方总经理李灿辉向经济观察报表示。
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随着汽车行业内卷加剧、新能源渗透率突破50%、商业银行涌入汽车消费领域，传统汽车金融公司遭遇了多重考验。寻找新路成了汽车金融公司的共同选择。
压力下的转变
作为汽车流通领域的重要一环，汽车金融业务的发展与汽车市场的整体走势一直存在正相关的关系。但随着2023年价格战全面爆发，中国汽车市场出现了新车销量增长但贷款占比下滑的局面。
中国银行业协会公布的《中国汽车金融公司行业发展报告（2023—2024）》显示，2023年，中国汽车销量为3009.4万辆，汽车金融公司全年累计发放零售贷款的车辆为636.85万辆，同比略降2.84%。
罗兰贝格调研也显示，2023年新车金融渗透率为56%，同比下滑2%。价格战导致汽车品牌将更多资源投入到产品价格与终端营销上，从而挤压了汽车金融的补贴和商务政策空间。
新能源汽车的情况更不乐观，该市场的金融渗透率2023年约为50%，低于整体新车金融渗透率。根据罗兰贝格的调研，这主要是由于新能源汽车市场中的大部分品牌尚处于增量不增利的阶段，利润空间较小，导致对汽车金融的利息补贴力度较小。
李灿辉表示，目前国内的汽车市场正处于剧烈的结构转型中，尤其是新能源汽车销售和运营的商业模式仍在不断创新变化，这种不确定性给广汽汇理的产品设计、风险政策、业务流程等方面带来了全新的需求和挑战，但也创造了较大的金融产品创新空间。
今年以来，政策层面加强了对汽车金融公司布局新兴业务的引导。2月，国家金融监督管理总局发布的《汽车金融公司监管评级办法》称，要“引导汽车金融公司坚守专营专业消费信贷功能，丰富汽车消费信贷产品供给，进一步释放汽车消费潜力、扩大内需”。
据李灿辉介绍，未来两三年广汽汇理会不断探索和实践新的业务模式和服务方式，大力布局二手车金融、售后回租等业务，进一步完善客户用车生命周期全流程管理的金融支持。广汽汇理也将继续开发和创新绿色金融产品，支持新能源汽车的销售和普及。
4月，中国人民银行、国家金融监督管理总局《关于调整汽车贷款有关政策的通知》显示，自用汽车贷款最高发放比例可达到100%。
随着政策进一步放开，汽车金融领域的竞争全面升温，特斯拉、一汽丰田、东风本田等汽车品牌为了吸引消费者，联合金融机构推出了“8年0首付”、“36期0利率”等各种各样的0首付车贷产品。
新政策伴随而来的是对风险管理的更高要求。“汽车金融公司在享受自主权的同时，需加强对借款人信用状况、收入稳定性及负债水平的全面评估，确保贷款审批的严谨性，防范因信贷扩张而引发的违约风险。”李灿辉说。
与银行亦敌亦友
近年来商业银行纷纷加码汽车金融市场，并与汽车金融公司展开更激烈的竞争。罗兰贝格《2024年中国汽车金融报告》称，商业银行得益于其相对较低的资金成本、领先的金融科技水平以及近年在零售金融方面的不断转型与提升，2023年商业银行汽车金融市场整体份额可达46%，相比2022年有较大幅度上升，呈现与汽车金融公司分庭抗礼的格局。
与商业银行相比，汽车金融公司对风险更加敏感。中国银行业协会数据显示，2023年汽车金融公司平均不良贷款率为0.58%，优于银行业金融机构平均水平，也优于平均不良贷款率为1.59%的商业银行。
一位汽车金融从业者对经济观察报表示，目前在机构贷业务上，部分银行及融资租赁公司存在过长账期及超低首付的内卷现象，部分借款人可能因此盲目快速扩张，其实际自有资本积累较弱、依赖金融支持扩张，在饱和市场（特别是网约车）高杠杆的发展模式将带来不确定的重大风险隐患。
在与银行的竞争中，汽车金融公司的优势与价值何在？李灿辉表示，广汽汇理能够快速响应主机厂及经销商各项产品需求，区别于银行信用卡的固定模式，广汽汇理的产品能够解决不同场景下消费者的细分需求。同时，广汽汇理拥有长期与主机厂业务流程、系统对接经验，已形成高效的信息共享机制和完整的系统接口方案。
汽车金融是一个高度依赖数字科技的行业。李灿辉坦言，2020年的时候，广汽汇理旧核心系统已经运行10年，无法为客户提供更加先进的数字化体验，自动化水平较低，无法从根本上解决性能瓶颈，无法满足广汽汇理未来新业务的发展，系统维护困难且成本高。
为改变被动局面，2020年年底，广汽汇理管理团队开始立项打造名为“鲲腾”的新核心系统，目标是疏通零售、机构贷、库存三大关键业务脉络，实现零售、库存客户、机构客户信息管理统一管理。今年2月，广汽汇理“鲲腾”新核心系统正式上线。
在汽车金融市场，一些商业银行推出了极具吸引力的高返佣政策，使得不少经销商投向商业银行的怀抱，由此给汽车金融公司带来竞争压力。上述汽车金融从业者表示，目前银行不合理的高返佣为市场乱象，该行为往往是短期行为，对汽车销售价格体系及汽车经销商经营健康发展产生重大波动及不利影响。
李灿辉指出，广汽汇理与商业银行既是竞争对手，也是紧密的合作伙伴。广汽汇理的资金来源渠道之一是商业银行的同业借款，商业银行是广汽汇理发行资产支持证券（ABS）和金融债的主要投资者，商业银行是广汽汇理在联合贷款业务方面的潜在合作方。
融资能力是汽车金融公司的核心竞争力所在。据了解，汽车金融公司的主要融资渠道包括金融债、资产证券化等直接融资，以及金融机构借款、银团贷款等间接融资。相比于欧美发达国家市场，国内汽车金融公司的融资渠道仍以间接融资为主，即向银行等金融机构借款。
李灿辉透露，目前已有超过60家商业银行给予了广汽汇理同业借款授信，授信规模超900亿元。同时，广汽汇理2020年至2024年债券发行量分别为80亿元、140亿元、150亿元、160亿元、190亿元（计划）。
三个关键关系
除了与商业银行之间的竞争与合作，汽车金融公司还需要处理好与股东方、主机厂、经销商三大各方面的关系。
目前，国内经授权的汽车金融公司有25家，其中24家由整车企业设立，而由经销商设立的东正金融则在2022年被上汽集团收入囊中。凭借着股东方旗下主机厂在客源、资金和风控等方面的支持，汽车金融公司得以成为汽车金融市场的主力军。
作为广汽集团旗下专业的汽车金融公司，广汽系车企背后一直有广汽汇理的身影。李灿辉表示：“2023年8月，广汽汇理联合广汽埃安推出了网约车专享贷，为客户提供前3期0月供的金融方案，减轻了网约车司机购车负担，帮助了埃安主机厂新车销售。”
经销商是汽车金融公司业务落地的关键触点。据了解，汽车金融公司的主要业务形态包括为个人消费者购买新车或二手车提供服务的零售汽车贷款，以及为经销商服务的库存融资业务，涉及展厅建设贷款、零配件贷款、维修设备贷款等。
2023年后，由于市场需求疲软，部分经销商严控提车节奏，致使行业贷款需求出现萎缩的倾向。在这种情况下，广汽汇理希望通过提升业务服务能力来提振经销商的信心。李灿辉表示，经销商核心痛点是资金占用金额大、时间长，交易过程中还有各种不确定性，为此广汽汇理打造了一套大客户资金管理闭环且高效的模式，帮助经销店拓展大客户业务。
据李灿辉介绍，在经销店向主机厂提车前，广汽汇理会提前完成大客户机构贷授信准入、批复授信额度等工作，批复后经销店对相应大客户的可用额度一目了然，即可放心向主机厂发起提车需求，广汽汇理库存融资实时将款项打到主机厂，主机厂次日即可发车。待车辆发运到店后，收到下游客户首付款并转入约定扣款账号后，经销店即可在系统上向广汽汇理发起机构贷放款申请，机构贷放款时与库存融资对应的金额对冲，交易即完成。
在股东关系上，广汽汇理除广汽集团外的另一大股东是法国大型银行集团——法农集团旗下东方汇理。2023年8月，中法股东双方对广汽汇理增资11亿元，广汽汇理注册资本金增至41亿元。“广汽汇理能够充分利用东方汇理的国际经验和专业优势，学习国际先进的汽车金融行业经验。历时三年的‘鲲腾’核心系统，作为广汽汇理耗时多年花费不菲的项目，就是中法合作的体现，行业内没有几家公司有这样的能力，广汽汇理的发展验证了合作共赢远比脱钩断链更能为中法双方带来更美好的未来。”李灿辉说。