全国已有19地披露存量隐性债务置换计划，总规模超1.2万亿
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【大河财立方记者秦龙】又一地拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。
11月26日，厦门市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟于12月3日发行56亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中15年期计划发行规模为25亿元，20年期计划发行规模31亿元，品种为记账式固定利率附息债。
大河财立方记者注意到，6万亿化债方案公布以来，全国已有19地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。大河财立方记者据中国债券信息网披露数据统计，截至发稿，全国19个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为12179.4925亿元。
19地披露存量隐性债务置换计划
三省拟发行或已发行额度已突破1000亿
11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过议案，增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。
当日，财政部部长蓝佛安在全国人大常委会办公厅举行的发布会上表示，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，累计4万亿元用于化解隐性债务。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
6万亿化债方案公布以来，新一轮存量隐性债务置换工作正式启动。大河财立方记者据中国债券信息网披露数据统计，全国19个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为12179.4925亿元。
具体来看，以当前各地拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省拟发行或已发行额度为2511亿元；湖南省、贵州省拟发行或已发行额度分别为1288亿元、1176亿元。以上三省拟发行或已发行额度均突破1000亿元。
此外，山东省、河南省、四川省、浙江省、陕西省、云南省、广西壮族自治区已发行或拟发行额度分别为983.3249亿元、922.5557亿元、794亿元、565亿元、564亿元、555亿元、515亿元；黑龙江省、辽宁省、甘肃省、河北省、宁波市、海南省、青岛市、大连市、厦门市拟发行或已发行额度分别为484亿元、467亿元、370.6129亿元、281亿元、249亿元、152亿元、142亿元、104亿元、56亿元。
对于6万亿化债措施能够释放的政策效应，蓝佛安曾表示，当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，意味着化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。
隐债置换进度全面推进
产业发展潜力地区或获资源倾斜
蓝佛安曾表示，此轮化债措施解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。估算五年累计可节约6000亿元左右。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，此轮化债安排意味着在2024年至2026年，每年大约会安排2.8万亿元专项债化解隐性债务，其后两年还要每年安排8000亿元化债。作为对比，2023年发行1.39万亿元地方政府特殊再融资债券，用于置换隐债。由此，这意味着今年化债力度将比去年显著增加，能够有效对冲今年地方政府土地出让金收入下滑带来的偿债风险，同时也意味着在2024年至2026年，每年地方政府可“腾出”约2.8万亿元的化债资金，用于稳增巩固“三保”，大约相当于2023年GDP总量的2.2%。
东吴固收首席分析师李勇在接受大河财立方记者采访时表示，本轮化债工作整体较过去更为务实和精准。对于不同债务压力的区域而言，这一举措都可谓一场及时雨。债务负担较重、地方债务率较高的区域预计仍可更快获得更多的置换额度分配，以从根本上缓解其债务滚续压力以及偿付压力，降低债务违约风险，从而在维护地方政府信誉的同时为当地的经济发展创造良好环境。因此，李勇推测本次较大规模的地方债务置换额度亦将惠及此类区域，从而驱动全国层面上的隐债置换进度由当前的50%完成度向100%全面化解进发。
“本轮化债政策在区域额度分配方面，预计将惠及全部有存续隐债待化解的地区，其中存量隐债余额较大的区域仍有望更快获得更多的置换额度分配，而存量隐债余额尚可的区域同样将在本轮化债工作中受益，以达成隐债全面清零的目标，但具备更多产业发展潜力的地区亦可能获得政策资源的倾斜。”李勇进一步分析。
（文章来源：大河财立方）