年中供给侧释放、小游戏渠道持续高增，行业景气度有望继续上行

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8月16日，游戏板块陷入震荡回调区间，游戏股震荡走低，游戏ETF（159869）现跌超1%，盘面上，富春股份逆势大涨近12%，下跌方面，名臣健康、吉比特跌超3%，冰川网络、姚记科技、恺英网络等跌超2%，持仓股情绪偏弱。

8月14日，腾讯控股发布了今年二季度业绩报告，财报显示，今年第二季度腾讯游戏海外游戏收入同比增长9.4%至139亿元；国内游戏收入同比增长9%至346亿元。

具体来看，海外游戏主要是《PUBG M》表现强劲以及Supercell旗下游戏人气提升所致，其中《荒野乱斗》季度平均日活跃账户数创历史新高，按日活跃账户数计在国际市场手游中排名第三，流水同比增长超十倍；国内游戏方面，《王者荣耀》和《和平精英》流水均恢复了同比增长，《无畏契约》的收入增长及《地下城与勇士：起源》上线后出色表现也推动国内手游收入的回暖。另外，值得一提的小程序游戏作为新兴业务，公司二季度总流水同比增长30%。

当前行业政策来看， 8月3日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》明确提到，提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量，进一步打消了市场对于政策端的担忧。

国联证券称，随着年中供给侧释放、小游戏渠道的高速增长，下半年游戏行业景气度有望持续上行。其中，多家A股公司有望自下半年起进入新的产品周期，持续贡献业绩增量。从估值角度，游戏板块估值处于历史低位。建议关注基本面稳健、产品储备丰富的头部研发商。