美债收益率连续第三天反弹 由CPI数据滋生的乐观情绪消退

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　　美债收益率周一连续第三个交易日出现反弹，缩减了上周因通胀压力缓和迹象而录得的跌幅。周一并无重大经济数据来刺激市场调整仓位，投资者转而更多关注多位美联储官员的最新评论，以及一系列投资级债券的发行，因企业希望赶在即将到来的小长假之前发行债券。

　　行情数据显示，各期限美债收益率在本周伊始普遍走高。其中，2年期美债收益率涨1.9个基点报4.858%，5年期美债收益率涨2个基点报4.472%，10年期美债收益率涨2.2个基点报4.45%，30年期美债收益率涨2.1个基点报4.586%。

　　有债市交易员表示，期货市场的一波卖盘助推了隔夜的跌势，在美东时间上午8:20左右在三分钟窗口内有多达20000手10年期国债期货易手。

　　CreditSights美国投资级债券和宏观策略主管Zachary Griffiths表示，“周一上午公司债发行似乎有点升温，从技术角度看这可能会给更广泛地的市场造成压力，我们已经看到期货市场出现了一些抛售活动。虽然经济数据淡静，但美联储的讲话却很多。”

　　上周发布的美国4月CPI报告，曾帮助推动美国国债市场连续第三周上涨，因市场预期物价压力缓解，将允许美联储今年降息两次。

　　不过，本周伊始发表最新讲话的多位美联储官员，措辞依然较为谨慎，令不少债市多头并不敢在当前乘胜追击。

　　美联储“二号人物”、副主席杰斐逊周一就表示，“虽然4月份的CPI数据令人鼓舞，但现在判断降通胀的进程能否长期持续还为时过早。”

　　杰斐逊承认目前的货币政策是有限制性的，但他拒绝透露他是否预计今年开始降息。与同僚们一样，杰斐逊称他会仔细评估未来公布的经济数据、经济前景和风险平衡。

　　负责监管金融事务的美联储副主席迈克尔·巴尔在另一场活动中也表示，“今年第一季度的通胀数据令人失望，这些结果并没有提供支持宽松货币政策的信心。”巴尔认为，“我们需要让我们的限制性政策有更长的时间来让其发挥作用。”

　　克利夫兰联储主席梅斯特周一则指出，她不再认为美联储适合在2024年降息三次，这样的降息次数可能太多了。“我之前曾公开表示，我的预测与中位数一样，是三次，然而就我目前看到的经济发展情况而言，我不认为这仍然合适”。

　　值得一提的是，就在4月初，梅斯特的预期还是2024年会有三次降息。

　　此外，旧金山联储主席戴利当天也表示，她尚未获得通胀将持续下行至2%的信心。她预计美国住房通胀将改善，但速度不会很迅猛。

　　根据利率期货市场的最新定价，与美联储政策利率挂钩的期货交易商周一预计，今年美联储预计将总共降息约41个基点。需要指出的是，这一降息预期在过去几个交易日已有所降温——在上周三美国4月CPI公布后的年内降息幅度预期，曾一度多达逾50个基点。

　　本周一和周二都没有美国重要经济数据公布，在周三美联储纪要发布之前，债券市场可能仍将保持相对平静，美联储纪要可能提供更多有关利率路径的线索。

　　事实上，尽管周一各期限美债收益率走高，但全天的波动幅度普遍都没有超过3个基点。衡量美债预期波动性的美银MOVE指数目前正处于3月底以来的最低水平。Mischler Financial Group董事总经理Tony Farren表示，当前美债市场其实非常平静。

　　不过，目前已有一些迹象显示期货市场出现了新的做空美国国债的苗头——2年期和5年期国债期货交易活跃度均大幅上升，这一变化与交易员推迟对美联储降息的预期而建立新空仓相符。

（文章来源：财联社）