财联社债市早参7月24日|财政部今天发行550亿元30年期超长期特别国债；国家发改委：支持优质企业借用中长期外债
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债市要闻
【国家发改委：支持优质企业借用中长期外债】
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7月23日消息，近日，国家发展改革委印发《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知》，自2024年7月29日起施行，有效期截至2029年7月29日。优质企业需满足特定条件，包括符合国家宏观调控和产业政策、行业地位显著、信用优良等。政策简化了审核流程，提高了审核效率，适用于各类所有制企业。同时，国家发展改革委将加强监管，防范外债风险，确保资金依法合规使用。
【央行主管官媒早间再提示长债风险】
据金融时报24日文章，业内专家表示，7月22日报出的LPR迅速作出反应，跟随7天期逆回购操作利率同幅调整，也表明LPR报价转向更多参考人民短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺。业内人士分析认为，本轮长债利率的持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调，不代表需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。当前长债利率过低，业内也普遍关注到其中可能潜藏的风险；长债利率过低，也容易引发弱预期的自我实现，而我国经济的基本面是长期向好的。业内专家表示，机构在决策是否持有大量低票面利率长期债券时，需要据此情形进行压力测试，充分考量利率风险，避免重蹈美国硅谷银行和日本农林中金银行覆辙。
【财政部今天发行550亿元30年期超长期特别国债】
财政部今天（24日）上午10:35-11:35分，通过财政部政府债券发行系统，招标发行550亿元30年期超长期特别国债，票面利率将通过竞争性招标确定。截至目前，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。
【中基协：6月企业资产化产品新增备案规模同比减少8.48%】
7月23日，中基协数据显示，2024年6月，企业资产证券化产品共备案确认79只，新增备案规模合计795.47亿元。6月新增备案规模环比降低7.54%，同比减少8.48%。截至2024年6月底，存续企业资产证券化产品2,243只，存续规模19,074.18亿元，存续规模较上月减少1.79%。按基础资产二级分类来看，应收账款、商业不动产抵押贷款（CMBS）、融资租赁债权、不动产持有型ABS、小额贷款债权以及基础设施公募REITs类产品存续规模合计16,733.71亿元，占总存续规模的87.73%。基础设施类收费、保障房、保理融资债权等其他类别产品存续规模合计2,340.47亿元，占总存续规模的12.27%。
【结构化发债银行首罚？这家大行涉“理财资金投向结构化债券业务”被重罚1050万】
国家金融监管总局网站披露，上海分行因“理财资金投向结构化债券业务风险管理与控制严重违反审慎经营规则”等四项违法违规事实被金融监管总局上海监管局罚款1050万元。作出处罚决定日期为7月10日。时任工商银行上海市分行副行长曹琦、时任工商银行上海市分行资产管理部副总经理李东源、时任上海市分行资产管理部总经理李朝晖、时任工商银行上海市分行资产管理部科长刘耀武等四人因对工商银行上海市分行理财资金投向结构化债券业务风险管理与控制严重违反审慎经营规则负有直接责任，受到相应处罚。业内人士对财联社表示，“倾向于认为是理财子成立前资管部的池化业务。资金有可能是银行募集而来的理财资金，也有可能是发行人自己出资绕道。如果是后者，那还是比较大胆的。”一位银行理财子人士对财联社记者表示。
【阳光城等被强制执行8.3亿】
7月23日，天眼查法律诉讼信息显示，7月19日、7月22日，阳光城集团股份有限公司新增8条被执行人和恢复执行信息，执行标的合计8.3亿余元，涉及合同纠纷、票据追索权纠纷等案件，部分案件被执行人还包括大连金海明珠游艇俱乐部有限公司、福建阳光有限公司、福州盛世达房地产开发有限公司等，执行法院包括辽宁省沈阳市中级人民法院、福州市鼓楼区人民法院等。风险信息显示，阳光城集团股份有限公司现存170余条被执行人信息，被执行总金额超161亿元。此外，该公司还存在多个限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。
【央行宣布MLF质押品阶段性减免，2.6万亿中长债流动性或得以盘活】
多位业内人士对财联社表示，减免MLF质押品对债市供给有一定影响。部分机构测算，当前MLF的余额约7万亿余元，其中约2.6万亿元的质押物为5年以上的中长期债券。尽管市场人士指出，MLF质押品账户多为配置性质，质押减免后也不一定存在较强的卖出减持意愿，但信号意义较为明确，即央行明显保留了择机操作以抑制长端收益率超调下行的空间。业内人士表示，未来债市流动性或呈“锁长放短”的结构性宽松，10年国开债有望继续成为短期内市场成交最活跃券种。
【机构买债分化，6月基金依然增持近万亿，农商行近期显著降久期】
6月，债券托管量续创历史新高，增幅放缓。2024年6月末，中债登、上清所债券托管量合计144.75万亿元，较5月末增加1.4万亿元。5月，机构增持债券量曾超过2万亿元。今年前五个月的托管数据显示，机构大幅增持同业存单约2.4万亿元，6月机构再度增持存单3518亿元。分机构来看，商业银行在6月的配置力度放缓，广义基金成为了主要的债券配置力量，而机构结束了此前的稳定增持。商业银行6月主要券种托管规模环比增加3436亿，而5月曾超过万亿。具体来看，商业银行6月分别增持国债、地方政府债2737亿、1421亿，减持政策性银行债1717亿；信用债方面，商业银行分别增持上清所中票806亿、短融320亿；此外增持同业存单493亿元。
【陕西拟发行521.81亿元地方债，含501亿元“特殊”新增专项债】
陕西省财政厅公告，拟于2024年7月29日发行2024年陕西省政府一般债券（六期）、2024年陕西省地方政府再融资专项债券（三期）、2024年陕西省政府专项债券(八期)、2024年陕西省政府专项债券(九期)，金额分别为11.76亿元、9.05亿元、55.4091亿元、445.5909亿元。其中专项债（八期）、（九期）募资用途为多个政府投资项目，据其信用评级报告显示，募资用途为政府存量投资项目。
【朝阳国资运管:下属子公司东方园林新增逾期债务本息合计约4805.21万元】
北京朝阳国有资本运营管理有限公司公告，下属子公司北方园林环境股份有限公司的部分子公司因流动性问题，出现债务未能如期偿还的情况。截至本公告日，东方园林公司在银行、融资租赁公司等金融机构的新增逾期债务本息合计约4805.21万元，超过东方园林公司最近一期经审计净资产绝对值的10%。东方园林公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务金额总计7222.53万元，约占东方园林公司最近一期经审计净资产绝对值的36.69%。东方园林对子公司提供的担保逾期合同数量为5笔，对应逾期金额为2242.86万元，约占东方园林公司最近一期经审计净资产绝对值的11.39%。
【欧洲央行副行长称9月份“更方便”欧洲央行决策】
7月23日，欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧洲央行将更适合在秋季的下一次管理委员会会议上决定利率。 “我们将在9月获得更多信息，尤其是新的宏观经济预测，因此我们将能够更好地重新评估货币政策立场，”他表示，“从数据来看，9月份比7月份更适合做决定。”知情人士称，虽然市场指望今年再降息两次，但政策制定者越来越不相信这条路径的现实性，不希望投资者认为下次会议降息是板上钉钉的事。
【美债收益率曲线走向正常化，市场博弈利差反转交易】
美债收益率曲线的形态和走势正成为市场关注的焦点。近期，美国30年期国债收益率自今年1月以来首次高于2年期收益率。业内人士表示，这预示着美债收益率曲线正常化的路径正在开启。不过，市场最为关注的10年期美债和2年期美债的利差，仍然保持着历史最长的倒挂形态。“做2年期美债和10年期美债利差倒挂的反转，或者做多中短期美债，是目前主流的交易思路。”一位资深市场人士说。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月23日以固定利率、数量招标方式开展了2673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日6760亿元逆回购到期。
信用债事件
■方圆房地产：“H20方圆1”将于7月24日起停牌；
■副董事长、上海城投副总裁胡欣被查；
■福建阳光集团共15.72亿元超短期融资券违约积极寻求债务重组方案；
■38.46亿业绩补偿仲裁案审结雪松信托败诉需赔近7亿元；
■：获间市场交易商协会批准注册债务融资工具；
■蓝盾退债:转股价格将从0.08元/股调整至0.05元/股并于7月24日暂停转股一天；
■标普:确认及国银航空金融租赁"A"长期发行人信用评级展望调整至"负面"；
■上交所：终止审核南京城南历史文保复兴16亿元私募债项目；
■平安不动产：境内债“19不动04”实现回售金额6.765亿元，拟全部转售；
■广州智都:广凯公司新增重大资产抵押占公司上年末净资产的41.21%。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001上行8.73BP报1.7507%】
周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行8.73BP报1.7507%，7天期上行4.85BP报1.7669%，14天期上行3.66BP报1.8727%，1月期上行3.84BP报1.875%。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨10.0个基点报1.76%；FDR007涨5.0个基点报1.76%；FDR014涨3.2个基点报1.852%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨12.0个基点报1.85%；FR007持平报1.85%；FR014涨2.0个基点报1.94%。
【利率债|公开市场逆回购投放2673亿，主要期限利率债价格涨势延续】
周二，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.17%；10年期主力合约涨0.14%，续刷收盘新高；5年期主力合约涨0.1%，为4年多来新高；2年期主力合约涨0.03%。
银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行1.6bp报2.225%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.3bp报2.448%，10年期国开活跃券240210收益率下行1.5bp报2.294%。
交易员对财联社表示，大行下调存款利率给了债市继续做多的动力，昨日两个10年期活跃券都有突破1000笔的交易量，T主力合约持仓不掉，价格继续上扬，已经逼近106元。
【信用债|各期限信用债收益率多数上行，信用利差集体走阔】
周二，各期限信用债收益率延续下行趋势，全天成交超1300亿元。地产债、城投债涨幅居前。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.92个基点报1.9708%；3年期收益率下行2.08个基点报2.0558%；5年期收益率下行1.78个基点报2.1934%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.92个基点报2.0508%；3年期收益率下行2.08个基点报2.1458%；5年期收益率下行1.78个基点报2.2734%。
涨幅超2%的信用债共30只，其中“22锡交通MTN001”、“22万科MTN005”、“24川高速MTN004B”涨幅位居前三，分别涨7.43%、6.3%、6.01%，分别成交11211.17万元、3888.13万元、4240.23万元。
跌幅超2%的信用债共2只，“24昆投01”、“23津金01”跌幅居前，分别跌3.09%、3.02%，分别成交499.78万元、403.97万元。
高收益债：共7只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20金地MTN001B”、“22金地MTN001”、“21金地MTN006”收益率位列前三，分别为23.32%、20.64%、18.2%，三只债分别成交1327.1万元、1274万元、574.6万元。
共11只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科MTN005”、“20金地01”、“19石榴04”收益率位列前三，分别为14.9%、13.26%、10.3%，三只债分别成交3888.13万元、27.01万元、996.48万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.6个基点报4.123%】
周二，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌3.6个基点报4.123%，法国10年期国债收益率跌1.9个基点报3.126%，德国10年期国债收益率跌5.7个基点报2.434%，意大利10年期国债收益率跌2.6个基点报3.742%，西班牙10年期国债收益率跌3个基点报3.224%。
【美债市场|美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌2.6个基点报4.5%】
周二，美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌2.6个基点报4.5%，3年期美债收益率跌1.8个基点报4.279%，5年期美债收益率跌1个基点报4.166%，10年期美债收益率跌0.2个基点报4.253%，30年期美债收益率涨1.2个基点报4.485%。
（文章来源：财联社）