理财档案|50年期超长期特别国债首发!需要持有50年吗?

2024年06月13日 | 小微 | 浏览量:79993

理财档案|50年期超长期特别国债首发!需要持有50年吗?
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  6月14日,50年期超长期特别国债迎来首发,这也是本轮超长期特别国债中的最长期限产品。记者留意到,超长期特别国债落地将满月,自5月中旬以来,20年期、30年期产品已陆续发行并续发,引起个人投资者的踊跃购买和机构投资者的积极布局。那么,对于个人投资者来说,投资50年超长期特别国债与其他期限的产品有什么不同?最佳投资方式有哪些?

  国债上新

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  产品周期长达50年可在二级市场交易买卖、可继承

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  本轮超长期特别国债共有20年期、30年期和50年期三个品种,均按半年付息。其中,50年期超长期特别国债6月14日招标首发,招标结束至6月17日进行分销,6月19日起上市交易。

  超长期特别国债属于记账式国债,面向个人与机构投资者,既可以在购买,也可以通过交易所购买,并且能够在二级市场自由流通。

  东方金诚研究发展部总监冯琳提到,对于个人投资者来说,50年期国债的期限很长,相比较20年期和30年期来说,投资者会有更大概率在存续期内寻求在二级市场上卖出。“这时候就可能会承担因为二级市场价格变化而导致出现亏损的风险,当然反过来也有可能会因为二级市场价格上涨而获得交易收益。”冯琳说,对于想要卖出的个人投资者来说,需要密切关注市场行情的变化,选择合适的时机进行交易。

  部分市民想持有到期,他们担忧:超长期特别国债的周期很长,能否继承呢?“国债是有价证券,是可以继承的,超长期特别国债是国债中的一种,是可以被继承。”广东法制盛邦律师事务所合伙人、企业法律顾问部部长戴小红提到,继承人在继承国债时,应当遵循相关的法律程序和规定,包括确认被继承人的国债的具体情况和持有证明,并按照法定继承、遗嘱继承或遗赠扶养协议等方式进行继承。继承人在继承国债后,应当及时办理相关的过户手续,确保国债的权益得到合法转移。

  中华遗嘱库项目办主任、中华遗嘱库创办人陈凯建议,市民可将国债、股票、基金等金融财产写进遗嘱中,规避继承风险,简化继承手续。

  值得关注的是,今年共计发行(包含首发和续发)超长期特别国债22期,发行时间自5月中旬持续至11月中旬,其中,20年期发行7期、30年期发行12期和50年期发行3期。

  满月回顾

  发售火热价格短期波动不影响长期走势稳定

  从“日程表”来看,自5月中旬起,20年期、30年期产品已陆续发行并续发,票面利率分别为2.49%和2.57%,至于50年期产品的票面利率,则需在6月14日招标后确定。从风险等级来看,不同银行对超长期特别国债标注的风险系数并不相同,如对于20年期产品,标注为R3中风险,而则为R2中低风险。

  回顾近一个月,超长期特别国债一经发售,个人投资者踊跃认购,出现了“几分钟内数千万额度售罄”“追加额度后再售罄”等火爆景象;首期30年期产品上市首日更是因大涨触发临时停牌,不过,拉长时间来看,已上市品种一个月来的整体价格表现较为平稳,其中30年期(“24特国01”“特国2401”)和20年期(“24特国02”“特国2402”)均累计上涨约1%,目前价格均在100元附近。有业内人士指出,长期看,超长期特别国债的价格不会大幅偏离面值,零散出现的异常价格对债市行情整体影响也有限。

  “超长期特别国债具有信用风险低、本息兑付保障度高、流动性好、利息免税等优势,对风险偏好比较低的稳健型投资者具有很强的吸引力。”冯琳提到。

  【投资提醒】

  期限越长对市场利率变化越敏感

  优美利投资总经理贺金龙分析,不同期限或不同久期的国债,对于市场利率波动的敏感程度不同,久期越长,对于市场利率变化越敏感,过于短期化的投资行为越容易放大市场利率风险。

  对于投资者而言,贺金龙提醒,需要综合考虑资金使用规划、风险承受能力、对当前及未来经济环境的预期等来进行综合判断选择,在20年期、30年期和50年期的超长期特别国债中,50年期产品由于期限长,会提供更高的收益率,但也将面临更高的利率风险;和30年期和50年期产品相比较而言,20年期产品受利率影响相对小,但收益也相对低;30年期产品是一个相对折中的选择。

  现在购买超长期特别国债,如果持有至到期,未来该产品的利率是否还具有优势?“这取决于对利率长期走势的判断,存在较大的不确定性。”冯琳表示,从历史规律来看,长端名义利率和名义GDP增速之间具有正相关性。因此,目前市场普遍认为,随着我国经济发展阶段从高速增长转向高质量发展,经济增长中枢将趋于下移,因此长端利率中枢的下降或也为大势所趋。从这个角度看,现在购买超长期特别国债且持有至期满,将利率锁定在当前水平上,短期内可能会出现长端利率的向上调整,但长期看,在长端利率中枢趋于下移的预期下,未来将会具备利率优势。

  投资知多D

  公募基金加码ETF产品指数化管理价格弹性大

  超长期特别国债受到机构投资者的加码布局,易方达、工银瑞信、鹏扬、博时、南方基金多家公募基金积极上报超长期国债ETF及相关联接基金。Choice数据显示,目前市场上仅有鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF等几只超长期国债ETF。其中,鹏扬30年国债ETF自今年以来已累计上涨7.70%;博时上证30年期国债ETF自3月底成立以来累计上涨0.79%。

  排排网财富研究员卜益力分析,投资者投资此类国债ETF产品的优势在于,能够分散风险、流动性好、管理费用也低且透明度高。不过,劣势在于可能会存在一定的跟踪误差,同时产品之间的同质化竞争会非常激烈。“除超长期国债外,银行理财产品、货币市场基金、短债基金、大额存单、结构性存款也是不错的选择,同样具有风险较低,收益相对稳定的特点。”卜益力说。

  鹏扬基金表示,超长期国债指数基金作为一类风险收益特征鲜明的工具化产品,四大属性突出:没有信用风险,其底层资产是国债;指数化管理,久期长且稳定,因而价格弹性大,在债券牛市中更容易取得好的收益,但在债市调整时也会面临更大波动;票息高,对于长期配置的投资者来说,可以获取更高的利息回报;从底层资产看,超长久期国债与沪深300等大盘宽基指数有一定的负相关性,有利于进行资产配置,长期看能降低组合的波动率、提高组合风险收益比。此外,相比场内基金,超长期国债ETF更加便利。例如,流动性好,便利投资者在场内参与国债投资,且可以进行“T+0”交易。

  不过,鹏扬基金指出,这类工具产品更适合需要调节组合久期、希望迅速拉长久期的机构投资者,或是希望以指数化方式配置超长期利率的投资者,以及希望形成股债组合的投资者和具有一定利率交易经验的投资者。

(文章来源:广州日报)

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