河钢资源（000923）2025年中报简析：净利润同比下降45.11%，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期河钢资源（000923）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.22亿元，同比下降13.33%，归母净利润2.62亿元，同比下降45.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.86亿元，同比下降3.54%，第二季度归母净利润1.36亿元，同比下降42.6%。本报告期河钢资源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达169.52%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.39%，同比减7.79%，净利率12.77%，同比减38.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.82亿元，三费占营收比41.89%，同比增10.35%，每股净资产15.07元，同比增4.49%，每股经营性现金流0.58元，同比减43.6%，每股收益0.4元，同比减45.1%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.39%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达169.52%）

持有河钢资源最多的基金为汇丰晋信中小盘股票，目前规模为9.14亿元，最新净值3.1162（8月29日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨53.04%。该基金现任基金经理为郑小兵。

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