债市日报：12月13日
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新华财经北京12月13日电（王菁）债市周五（12月13日）显著走强，中央经济工作对货币和财政的定调点燃做多热情，国债期货全线收涨，除短端品种外均创收市新高，间现券收益率大幅走低3-5BPs，短债表现更亮眼；公开市场延续净投放，资金面午后好转。
机构认为，中央经济工作会议明示适时降准降息，令债牛势不可挡。在中央政治局会议释放政策宽松加力的清晰信号后，中央经济工作会议进一步指明“加力”的具体方向，包括提高财政赤字率、增发超长期特别国债和专项债、适时降准降息等。下周一有MLF到期，叠加税期，央行届时应该还会通过公开市场逆回购放量或适时进行买断式逆回购操作等配合，以熨平短期流动性波动。
【行情跟踪】
国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.6%，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.16%，均创收盘价新高。此外，2年期主力合约涨0.02%，盘中续刷历史新高。
银行间主要利率债全线走强，短券收益率下行超5BPs。截至发稿，2年期“24附息国债19”收益率下行5BPs报1.17%，与1年期“24贴现国债67”的1.21%形成倒挂。此外，5年期“24附息国债08”下行3.5BPs报1.42%。
中长期现券方面，10年期“24附息国债11”下行超3BPs抵达1.77%附近，盘中低点触及1.765%，续刷新低；11月末，10年期“24附息国债11”收益率为2.025%，据此计算，本月10年期国债收益率已下行25BPs。30年期“24特别国债06”下行3.25BPs报2.01%，盘中低位达1.995%。
交易所地产债多数上涨，“20万科08”涨超4%，“20龙湖02”、“21常高G3”涨近4%，“22万科02”涨超3%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间12月12日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.5BPs报4.201%，3年期美债收益率涨4.2BPs报4.171%，5年期美债收益率涨4.9BPs报4.189%，10年期美债收益率涨5.5BPs报4.331%，30年期美债收益率涨6.3BPs报4.548%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行0.9BP至1.04%，3年期和5年期日债收益率分别下行3.8BPs和1.9BP，报0.569%和0.697%。
欧元区市场方面，当地时间12月12日，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨4.6BPs报4.360%，法国10年期国债收益率涨9.8BPs报2.984%，德国10年期国债收益率涨7.8BPs报2.203%，意大利10年期国债收益率涨15.9BPs报3.348%，西班牙10年期国债收益率涨11.2BPs报2.868%。
【一级市场】
进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.1784%、1.2642%，全场倍数分别为3.54、5.47，边际倍数分别为2.8、2.99。财政部2年期国债“24附息国债24”加权中标利率为1.06%，边际中标利率为1.1%，全场倍数3.51，边际倍数1.93。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月13日以固定利率、数量招标方式开展了2051亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日1909亿元逆回购到期，全周场净投放1844亿元；下周央行公开市场将有5385亿元逆回购到期，下周一还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。
资金面虽整体不算宽松，午后逐渐好转。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.645%左右，较上日大幅走低逾5BPs。
【机构观点】
弘则固收：债券市场历史行情有着非常强的顺序规律，例如当前集中于利率品种、拉久期策略，下沉策略几乎还没有启动，后续行情大概率要往其他品种扩散，拉久期“挖掘彻底”，以及信用下沉挖掘超额。越往后，信用肯定是市场所剩最大的策略空间来源。
：会议所传递的宏观政策取向更为积极，在财政政策（扩赤字，增特别国债，扩大专项债使用范围等），货币政策（适度宽松，适时降准降息），地产和资本市场（稳住楼市股市），扩内需政策（实施提振消费专项行动，提高低收入人群收入和社会保障，加力扩围实施两新政策等），以及产业政策和扩大开放等方面均提出了政策部署。中央经济工作会议逆周期调节的力度略高于此前预期，而扩内需的抓手可能仍主要落在一揽子提振消费的政策层面。
：财政政策或进一步扩张，赤字率有必要提升至接近4%的水平，明年化债节奏和速度都会进一步提前；明年政策利率或将下调40-50BP；货币宽松阶段，大类资产表现都会比较好；货币政策会进一步推进，按揭贷款利率有望再下降；央行创新政策工具将会进一步扩张；明年消费品以旧换新政策的规模和范围有望扩大。
（文章来源：新华财经）